De rente op de geld- en kapitaalmarkten heeft nog steeds een laag niveau. De rente voor één-maandskasgeldleningen is al vele jaren negatief. Dat is ook de reden dat we voor 2020 geen rekening houden met rentekosten voor kortlopende financiering. Het is zelfs zeer waarschijnlijk dat hier een rentebaat op wordt gerealiseerd. Daar staat tegenover dat het Schatkistbankieren al jaren geen rendement oplevert. Ook voor 2020 wordt nog geen stijging tot boven de 0% verwacht. De rente op de geld- en kapitaalmarkten heeft nog steeds een laag niveau. In maart en september 2019 heeft de Europese Centrale Bank (ECB) besloten een nieuwe reeks gerichte, langlopende herfinancieringstransacties in te voeren en de rente te verlagen. Dit betekent vooralsnog een voortzetting van de lage (negatieve) rentetarieven.

Het rendement op tienjarige Nederlandse staatsleningen is ten tijde van het opstellen van deze financieringsparagraaf naar het laagste gemiddelde niveau ooit gedaald. De rente voor 10-jarige staatsleningen bedraagt medio juli 0,15%. Wij verwachten voorlopig geen forse rentestijgingen. Dit vanwege de Europese groeivertraging, de gedaalde inflatieverwachtingen en de onrust op de financiële markten vanwege handelsoorlogen. Desondanks is de marktverwachting dat de kapitaalmarktrente het komend jaar licht zal stijgen tot ongeveer 0,70% medio 2020.

Wij monitoren de renteontwikkeling. Waar nodig wordt in het Treasury Comité daarover overlegd. Echter, in de context van de verkoop van aandelen is deze beschouwing momenteel minder opportuun.